不为人所熟知的场外交易市场（OTC）再一次进入市场的视线。
10月18日，浙江股权交易中心（俗称“浙交所”）正式挂牌。浙江省副省长朱从玖、浙江省金融办主任丁敏哲等相关领导在发言时多次提到，浙交所的诞生，得益于温州金融改革，是温州金改的重要内容。
经温州市金融办确认，温州市金融投资集团有限公司参股20%。积极参股浙江股权交易中心可以解读为温州政府围绕温州金融改革试点主动出击，以期交易中心能更好地为当地企业服务。
9月中旬，国务院批准了《金融业发展和改革“十二五”规划》，此规划明确指出了加快建设多层次金融市场体系。其中提出要加快建设覆盖全国的统一监管的场外交易市场。
“浙交所”挂牌后，全国已有了8家区域性OTC，而更多的地方股权交易中心还在筹备中。
此间，监管层对于股权交易这一重要的场外交易形式的监管思路悄然发生改变，由之前发展统一OTC的路径，到让地方政府参与并逐步实现全国统一监管的“循序渐进”，从而替代了“一步到位”，成为主导思路。
OTC，在监管与地方的博弈中悄然兴起。
“汉柜”重生
在我国，“场外交易市场”是指公司不依靠上海证券交易所和深圳证券交易所而进行公司股权交易的市场。目前国内场外交易市场大体上可分为三板（包括新三板）、股权交易和产权交易三类。
地方股权交易中心的设立，让市场人士联想起了20年前成立的武汉证券交易中心，而由于其柜台交易的方式，又被称之为“汉柜”。
资料显示，1992年成立的“汉柜”共营业了6年多。而当时的“汉柜”是全国第三大证券交易中心，最大的国债及国债期货交易场所，最大的资金拆借中心。到1997年底，共有7只股票从“汉柜”摘牌，相继赴沪深上市。
1998年，亚洲金融危机爆发，国家关闭了所有柜台交易系统，1998年11月9日，存在了6年的“汉柜”也黯然退场。
沉寂数年之后，2008年3月13日，天津市《滨海新区综合配套改革试验方案》获得了国务院的正式批复。在这次获批的综合配套改革方案中，亦包含了天津市获得全国性OTC市场试验权。同年9月22日，天津股权交易所宣布正式成立。
如今，全国各地相继设立的股权交易中心又让人充满“汉柜”重生的希望。借着温州市金融综合改革试验区的东风，“浙交所”出世。
丁敏哲认为，股权交易中心的破土，不仅意味着畅想多年的“浙江版”OTC蓝图由此变成现实，而且也是继上海股权托管交易中心后，长三角地区另一个重要的区域性股权交易市场，将为浙江省内具有上市潜质的众多企业，架设一块连接沪深证券交易所的“跳板”。
对于三板和新三板的定位，监管层已经基本明确。而股权交易中心则是更倾向于权益类资产的场外交易市场，以非上市股份制公司的股权为主要交易标的。
“浙交所”董事长兼总经理孙永祥称，区域性股权市场的优势在于交易对象是投资人所在省的企业，而浙江有超过1000家股份有限公司，而真正能上市的不足200家，因此浙江也亟须一个能提供股份流动的地方投融资平台。
对此，温州中小企业发展促进会会长周德文告诉记者，此前企业过分依赖银行不能满足企业需求，企业亟须拓展资本市场融资。成立“浙交所”，有助温州金改，让更多温州中小企业可以通过该平台进行股权融资。
“温州板块”
“朗诗德股份”是在浙江省未上市公司股份转让中心（浙江股权交易中心的前身）交易活跃的股票，是温州的“第一只”。这家位于乐清的浙江朗诗德健康饮水设备股份有限公司，自去年6月份挂牌交易以来，成交价格从挂牌价5元一路涨至本周6.78元。温州的第二只是“盛宇家纺”，去年12月挂牌的。
“朗诗德股份在浙江省未上市公司股份转让中心平台所有的股份中，交易最活跃的高峰期一度占到平台上总交易量的三分之一。价格上涨幅度也很大，而投资者基本上来自温州。”朗诗德股份有限公司副总经理葛建克表示，自从温州市金融综合改革试验区获批后，通过媒体宣传与政府的推介，投资者对股权交易关注度更高。股权交易除了吸引风险投资者外，借助这一地方资本市场，还吸引了更多的本土普通投资者。
温州金投集团副总经理、浙交所董事徐武敦说，温州是“浙交所”的股东之一，温州的企业将得到更大的政策支持力度，今后或将开设“温州板块”。
“培育发展地方资本市场，依法合规开展非上市公司股份转让及技术、文化等产权交易”正是温州金融综合改革十二项任务中的一项。
目前浙江股权交易中心共有挂牌企业55家，总股本38.53亿元，总市值达153.9亿元；另有托管企业156家，私募债备案企业1家；投资者数量达5600个。另外，浙交所还拥有各类会员单位近百家，包括推荐商会员54家，其中券商30家，投资管理机构24家；战略会员（银行或信托公司）15家，专业服务商会员30家，其中会计师评估师事务所12家，律师事务所18家。
市金融办相关负责人介绍，我市挂牌企业数量少，而在该中心托管的企业也只有10多家，与杭嘉湖地区存在着差距。据了解，目前已挂牌的企业以杭嘉湖地区为主，其中杭州以10家企业挂牌排在首位。
据介绍，这些在浙交所挂牌上市的企业，均需保荐商推荐，其程序跟在主板上市类似。50多家挂牌企业里，部分已开始准备在A股上市。“盛宇家纺”也是温州第四批拟上市企业。
8月14日到15日，上海证券交易所理事长桂敏杰来温进行过为期两天的考察调研。桂敏杰在考察中说，在资本市场建设等领域，温州金改大有文章可做。
“暗战”持续
“浙交所”挂牌仪式上，桂敏杰到场为中心揭牌。值得关注的是，上海证券交易所是该中心股东之一。原本，地方股权交易中心与上交所、深交所有“分庭抗礼”之嫌，怎么两者会携手合作呢？
去年年底，管理层对各类交易场所的清理整顿，促使了股权交易中心和证券交易所之间的“联盟”。这改变了原来股权交易中心的运营模式，“让交易所参与，重新改组现有交易中心，将可以避免与现行规定相抵触。”招商证券温州营业部一专家称，“股权交易中心看到了这一点，上交所也看到了这一点。”
同时，对未来的全国统一OTC市场，“监管层希望在参与方的探索下找到合适的模式，进行这种探索的机构将在未来获得更多利益。”招商证券该人士分析，“如果我没猜错，上交所还可能继续参股之后设立的一些股权交易中心，深交所也会尽力跟上。”
可以想见，在建设发展OTC的过程，沪深两大交易所的“暗战”将长期持续下去。而监管层与地方政府的“博弈”也在持续。
在股权交易中心方兴未艾之际，细心的人也会发现，证券监管部门对于股权交易这一重要的场外交易形式的监管思路也在逐步微调，建设全国统一场外市场的思路已经悄然发生变化。
今年年初的2012年全国证券期货监管会议上，现任证监会主席郭树清则提出要“以柜台交易为基础，加快建立统一监管的场外交易市场，为非上市股份公司提供阳光化、规范化的股份转让平台”。
随后，郭树清还在今年4月份于武汉表示过要建立被其称为“T4”的场外市场，将其打造成多层次资本市场结构中的一环。
与之前一步到位的全国性统一监管的场外交易市场不同的是，调整后的方案可能将以区域性柜台交易为基础，逐步扩建至全国性统一监管的场外交易市场。
场外交易市场的建设离不开各地方政府的财政补贴支持。国信证券总裁助理何诚颖说，“为照顾到地方政府的利益，不打击地方积极性，证监会调整了思路，采取循序渐进的办法，等地方政府与证券监管部门的利益达到一致之后，再建立起全国统一的场外市场。”
